20 mars 2020

Vanliga frågor och svar om senareläggning

En rad svenska fondbolag, däribland Lannebo, beslutade fredagen den 20 mars att senarelägga handeln i ett antal företagsobligationsfonder. Här besvarar vi några av de vanligaste frågorna.

Vad innebär en senareläggning?

En senareläggning innebär att köp- och säljorder i en fond inte kommer att genomföras förrän senareläggningen upphör. Befintliga andelsägare kan alltså inte sälja sina andelar i fonden under senareläggningen och nya sparare kan inte heller sätta in pengar i fonden. 

Vilka fonder gäller detta hos Lannebo?

Hos Lannebo berörs Lannebo Corporate Bond, Lannebo High Yield, Lannebo Sustainable Corporate Bond och Lannebo Komplett.

(Uppdatering: Lannebo Mixfond och Lannebo Likviditetsfond öppnades åter för handel under fredagen.) 

Varför gör Lannebo detta just nu?

Vi gör det för att ta ansvar för våra andelsägares sparkapital. På grund av den stora press på marknaden för företagsobligationer som orsakats i spåren av coronaviruset har det blivit svårt att på ett tillförlitligt sätt prissätta de underliggande tillgångarna i fonderna. Vilket gör att fondernas NAV-kurser inte kan tas fram på ett tillförlitligt sätt. Lannebo liksom flera andra fondbolag har gjort bedömningen att risken för felprissättningar på marknaden nu är så pass stora att det inte skulle ligga i andelsägarnas bästa intresse att genomföra affärer. Att inte senarelägga fondhandel i denna situation menar vi vore oansvarigt gentemot andelsägarna. 

Ligger det verkligen i andelsägarnas intresse att senarelägga handel?

Givetvis är det negativt för andelsägarna att inte kunna genomföra affärer i fonderna dagligen. Men när fondernas tillgångar är svåra eller omöjliga att värdera på ett objektivt sätt så kan en fondsparare som löser in sina fondandelar få en för stor andel av fondens gemensamma tillgångar vilket går ut över övriga fondandelsägare, eller omvänt. Det är fondbolagets ansvar att säkerställa att alla andelsägare behandlas lika och har lika rätt till fondens tillgångar. Som bolag har vi alltid satt andelsägarna först och gör detta för att skydda deras intressen.

Görs det här för att stoppa utflöden när många säljer?

Nej, Lannebo har kunnat genomföra samtliga försäljningar som gjorts i fonderna. Problemet är att prissättningen av tillgångarna är osäker vilket leder till att köpare och säljare riskerar att göra affärer till missvisande priser. Vi på Lannebo kan med säkerhet säga att vi har välskötta fonder med en risknivå som ofta är lägre än motsvarande fonder från andra aktörer. Det problem som nu uppstått handlar om att marknaden för företagsobligationer inte klarar av att prissätta tillgångarna, inte om att Lannebos fonder skulle vara särskilt utsatta. 

Hur länge gäller detta?

Åtgärden är tillfällig och gäller endast så länge som marknadsläget är sådant att det fortfarande anses ligga i andelsägarnas bästa intresse. Det innebär att när företagsobligationsmarknaden återgått till mer normal likviditet och andelskurserna kan beräknas på ett tillförlitligt sätt kommer senareläggningen att upphöra. Vår förhoppning är att senareläggningen endast ska gälla en kort tid. 

Vad gör myndigheterna?

Beslutet att senarelägga handel i fonder tas av fondbolagen själva. Det är upp till varje fondbolag att ta ansvar för att dess andelsägare inte drabbas av felprissättningar på marknaden. Men såväl Finansinspektionen som Riksbanken är medvetna om att marknaden inte fungerar på ett normalt sätt och vidtar successivt åtgärder för att lösa det. Riksbanken meddelade på kvällen den 19 mars att de kommer att köpa företagsobligationer på marknaden som en stödåtgärd då de liksom Lannebo delar synen att marknaden har problem. 

Vad innebär detta för företagen som ställt ut obligationer?

I dagsläget handlar åtgärden inte om att företagen som ställt ut obligationer skulle ha svårt att betala tillbaka sina lån. Anledningen till åtgärden är endast att likviditeten på marknaden blivit så svag att det inte tillförlitligt går att prissätta obligationerna. Kortfattat kan man beskriva det som att företagsobligationsmarknaden inte är van att hantera så dramatiska kast som marknaden nu har upplevt.  

Kommer andelsägare att förlora pengar?

Senareläggningen genomförs för att andelsägare inte ska förlora pengar på grund av felaktiga värderingar. Lannebo gör detta uteslutande av omsorg för andelsägarnas intressen. Så länge som företagen som ställt ut obligationerna inte hamnar på obestånd kommer fonderna att erhålla kupongbetalningar för obligationsinnehaven som vanligt. Det innebär att avkastningen för de underliggande tillgångarna inte förändrats och inbetalningar till fonderna fortsätter som vanligt under senareläggningen.  

Läs mer: Så fungerar företagsobligationsfonder

Läs mer: Räntefonder sjunkande kurser men stigande avkastning 

  • 3 april

    Morningstars analyschef Jonas Lindmark ser ett köpläge i företagsobligationsfonder efter nedgången i mars. "Förräntningstakten har ökat kraftigt", konstaterar Lannebos Karin Haraldsson.

  • 1 april

    Under onsdagen höll Lannebo det fjärde webbmötet med uppdateringar om marknaden. Här kan du lyssna i efterhand på mötet med Hjalmar Ek och Johan Ståhl, förvaltare av fonden Lannebo Småbolag.

  • 1 april

    Samtliga Lannebos fonder har per april 2020 infört exkluderingskriterier. Inga fonder äger, eller kommer att äga, bolag verksamma inom fossila bränslen, alkohol, pornografi, spel, tobak eller vapen.

Fondernas utveckling Mina andelar
  • Antal andelar
  • Lannebo Corporate Bond SEK
  • Lannebo High Yield SEK
  • Lannebo Likviditetsfond SEK
  • Lannebo Mixfond
  • Lannebo Komplett
  • Lannebo Europa Småbolag A SEK
  • Lannebo Småbolag SEK
  • Lannebo Sverige
  • Lannebo Sverige Plus SEK
  • Lannebo Mixfond Offensiv
  • Lannebo Teknik (fd Vision)
  • Lannebo Nordic Equities SEK
  • Lannebo Sverige Hållbar A SEK
  • Lannebo Teknik Småbolag
  • Lannebo Sustainable Corporate Bond SEK
Dina andelar kommer att sparas och visas nästa gång du besöker sidan.
Spara andelar
Fond Kurs 1 dag% i år% Datum Test
Corporate Bond SEK 108,96 0,25 -10,00 3/4
Andelar: Värde:
High Yield SEK 102,31 0,45 -14,81 3/4
Andelar: Värde:
Likviditetsfond SEK 113,22 0,01 -2,22 3/4
Andelar: Värde:
Mixfond 22,25 0,77 -16,01 3/4
Andelar: Värde:
Komplett 137,06 0,56 -16,81 3/4
Andelar: Värde:
Europa Småbolag A SEK 9,69 -0,10 -25,58 3/4
Andelar: Värde:
Småbolag SEK 88,35 0,76 -30,92 3/4
Andelar: Värde:
Sverige 31,34 0,48 -25,19 3/4
Andelar: Värde:
Sverige Plus SEK 40,58 0,37 -26,07 3/4
Andelar: Värde:
Mixfond Offensiv 173,32 1,21 -19,95 3/4
Andelar: Värde:
Teknik (fd Vision) 9,79 2,09 -3,07 3/4
Andelar: Värde:
Nordic Equities SEK 98,31 1,31 -20,40 3/4
Andelar: Värde:
Sverige Hållbar A SEK 1 407,87 1,22 -21,11 3/4
Andelar: Värde:
Teknik Småbolag 91,45 1,18 -12,93 3/4
Andelar: Värde:
Sustainable Corporate Bond SEK 94,66 0,13 - 3/4
Andelar: Värde:

Det här är Lannebo

Lannebo är ett oberoende fondbolag som bedriver äkta aktiv förvaltning med fokus på långsiktighet, riskmedvetenhet och självständighet.

  • Växel08-5622 5200
  • Kundservice08-5622 5222