8 maj 2019

Förvaltarintervju: Sprid risken

Är du intresserad av ett sparande med lite lägre risk än aktiefonder? Då ska du titta närmare på företagsobligationsfonder. Lannebos förvaltare Karin Haraldsson reder ut begreppen.

Företagsobligationsfonder brukar liknas vid en »krockkudde« i sparandet – varför säger man så?
»Helt enkelt för att de normalt svänger mindre i värde än aktier. Därför är de också ett bra komplement till ditt sparande, inte minst om börsen går ned.«

Vilken är vanligaste missuppfattningen med företagsobligationer?
»Man tror att de är helt riskfria, men så är det inte. Det finns en risk med alla investeringar. Det fina med företagsobligationer är att även om de på kort sikt kan tappa i värde, så tar de över tiden tillbaka det tappade och man får igen det investerade beloppet plus kupong (den årliga räntan). Däremot måste du ha tålamod och räkna med en längre placeringshorisont. För en kort företagsobligation är löptiden normalt ett år – för en lång tre år.«  

Men varför investera i en fond, kan man inte köpa en företagsobligation direkt?
»Jodå, men det kostar. När det handlar om en direktinvestering i en företagsobligation är lägsta placeringsbelopp oftast 1 miljon kronor.  Som privatperson är det ju dumt att lägga alla ägg i samma korg, då är det bättre att köpa andelar i en fond.«

Lannebo är ett entreprenörsdrivet företag, hur märks det i det dagliga arbetet?
»Som förvaltare har man ett stort ansvar för investeringen. När vi väl identifierat ett intressant företag träffar vi ledningen och gör en grundlig bolagsanalys som även inkluderar hållbarhetsanalys. Inget lämnas åt slumpen. Det är ingen överdrift att säga att vi bokstavligen lever och andas med bolagen som vi investerar i. Vi förvaltare har också stor hjälp av varandra och delar hela tiden kunskaper och erfarenheter, det sitter ett enormt engagemang i väggarna.«

Karin, sprid risken 600x400

Kreditrisk vs ränterisk?
»Vi fokuserar på kreditrisken, alltså den risk som är kopplad till bolaget. Det är den som är avgörande. Vi spekulerar inte i räntan, utan försöker hålla den så låg som möjligt genom att alltid köpa obligationer med rörlig ränta.«

Hur är den nordiska företagsobligationsmarknaden jämfört med den europeiska?
»När det gäller investeringar är inget skrivet i sten. Men en tumregel att hålla sig till är att den nordiska företagsobligationsmarknaden skiljer sig från andra marknader i Europa eller USA som kan vara mer volatila. Ränterisken för företagsobligationer i Europa och USA är normalt högre då de flesta obligationer har fast ränta, vilket är negativt när marknadsräntorna stiger. I Norden ges obligationer ofta ut med en rörlig ränta, vilket minskar ränterisken.«

Finns det någon skillnad mellan länderna i Norden?
»Inte hur vi ser på obligationer, numera emitterar de flesta nordiska bolag obligationer. Däremot är det så klart skillnad mellan vilka branscher som är ledande i respektive land. Sverige är inriktat på banker, fastigheter och verkstadsbolag, Norge är mer fokuserat på transport, energi och fiske, och Finland på tyngre industri och råvaror. Det betyder att Norden som investeringsområde ger en bra diversifiering.«

Många nordiska företag saknar kreditbetyg, hur ser ni på det och hur integreras hållbarhet i kreditbedömningen?
»Jag tycker att det kan vara en fördel. Vi känner bolagen som vi investerar i väldigt väl och kan då ge vår egna interna kreditbedömning större utrymme. Att lita på sin egen analys kan öppna upp för många nya intressanta investeringsmöjligheter. Hållbarhet är en viktig parameter i kreditbedömningen och integreras genom det betyg vi sätter på bolaget i vår interna hållbarhetsanalys.«

Så fungerar företagsobligationer
Det finns många typer av obligationsfonder, en del investerar i statsobligationer eller bostadsobligationer och andra investerar i företagsobligationer. Statsobligationsfonder investerar i obligationer utgivna av stater vilka ofta har en hög kreditvärdighet. Däremot är ränterisken i dessa fonder högre då statsobligationer emitteras med fast ränta. Företagsobligationsfonder investerar i företagsobligationer med hög eller låg kreditvärdighet, så kallade investment grade eller high yield-obligationer. Företagsobligationer kan ges ut med fast eller rörlig ränta. Stiger räntan på obligationen faller den i värde och sjunker räntan stiger den i värde.

Karin Haraldsson
Gör: Fondförvaltare
Karin förvaltar Lannebo High Yield, Lannebo Corporate Bond, Lannebo Likviditetsfond och Lannebo Komplett.

Karin_H

Fondernas utveckling Mina andelar
  • Antal andelar
  • Corporate Bond SEK
  • High Yield SEK
  • Likviditetsfond SEK
  • Mixfond
  • Komplett
  • Europa Småbolag A SEK
  • Småbolag SEK
  • Sverige
  • Sverige Plus SEK
  • Mixfond Offensiv
  • Vision
  • Nordic Equities SEK
  • Sverige Hållbar A SEK
Dina andelar kommer att sparas och visas nästa gång du besöker sidan.
Spara andelar
Fond Kurs 1 dag% i år% Datum Test
Corporate Bond SEK 120,42 0,02 3,11 20/9
Andelar: Värde:
High Yield SEK 118,92 0,03 4,00 20/9
Andelar: Värde:
Likviditetsfond SEK 115,59 -0,01 1,02 20/9
Andelar: Värde:
Mixfond 25,11 -0,28 15,55 20/9
Andelar: Värde:
Komplett 155,77 -0,18 12,53 20/9
Andelar: Värde:
Europa Småbolag A SEK 11,72 -0,26 21,70 20/9
Andelar: Värde:
Småbolag SEK 114,06 -0,68 25,20 20/9
Andelar: Värde:
Sverige 40,26 0,10 17,07 20/9
Andelar: Värde:
Sverige Plus SEK 52,54 0,10 17,07 20/9
Andelar: Värde:
Mixfond Offensiv 201,65 -0,39 18,95 20/9
Andelar: Värde:
Vision 9,48 -0,11 30,58 20/9
Andelar: Värde:
Nordic Equities SEK 109,45 -0,23 22,45 20/9
Andelar: Värde:
Sverige Hållbar A SEK 1 664,82 -0,36 24,64 20/9
Andelar: Värde:

Det här är Lannebo

Lannebo är ett oberoende fondbolag som bedriver äkta aktiv förvaltning med fokus på långsiktighet, riskmedvetenhet och självständighet.

  • Växel08-5622 5200
  • Kundservice08-5622 5222