30 juni 2017

Makrokommentar: Peter Lagerlöf summerar första halvåret

"Mest utmärkande tycker jag var den låga volatiliteten. Aktiekursrörelserna var ovanligt små och ränterörelserna begränsade. Ekonomiska och politiska risker hamnade i skymundan och istället låg fokus på den starkare globala tillväxten och stigande bolagsvinster."

Peter Lagerlöf-
Hur utvecklades börsen under första halvåret?

Uppgången fortsatte på världens börser under det första halvåret och räntorna låg kvar på historiskt låga nivåer. Den svenska börsen (SIXPRX) steg 10,8 procent medan statsobligationsräntorna gick upp marginellt. Vi såg även fortsatt många börsintroduktioner på den svenska börsen; en positiv utveckling som ger nya möjligheter för oss förvaltare
att investera i spännande bolag. Under det första halvåret börsintroducerades en bred spridning av bolag inom olika sektorer, med viss tyngdpunkt på bolag inom hälsovårdssektorn.

Hur gick det för den svenska ekonomin specifikt? 
Den svenska ekonomin fortsatte att växa snabbare än flertalet andra EU-länder, även om tillväxten inte riktigt nådde upp till prognoserna. Sysselsättningen ökade, vilket resulterade i ett överraskande stort överskott i de offentliga finanserna. Inflationen var dock fortsatt under Riksbankens mål, vilket gjorde att reporäntan bibehölls under
nollstrecket och att köpen av statsobligationer fortsatte, om än i minskad omfattning.

Hur är konjunkturläget?
Konjunkturen tog bättre fart under inledningen av 2017. Och överlag var det investeringsaktiviteten som förbättrades. Särskilt tydligt var det för bygginvesteringarna, vilka gynnas av de extremt låga räntorna. Även gruvinvesteringarna förbättrades markant drivet av stigande metallpriser och ett uppdämt investeringsbehov.

…och tillväxten?
Den globala tillväxten förbättrades drivet framför allt av Europa och Kina. Den befarade politiska oron uteblev då resultaten i europeiska val gav mindre stöd än väntat till ytterlighetspartier. Den europeiska återhämtningen breddades till fler länder samtidigt som tillväxttakten accelererade i de större EU-länderna. Kina ökade
de finanspolitiska stimulanserna vilket fick avsedd effekt på efterfrågan. Däremot uteblev tillväxtlyftet i den amerikanska ekonomin. Den nyvalde presidenten har hittills haft svårt att få stöd i kongressen för de utlovade tillväxtvänliga reformerna vad gäller skattesänkningar och infrastruktursatsningar.

Vad var utmärkande för de finansiella marknaderna?
Jag skulle säga den mycket låga volatiliteten. De dagliga aktiekursrörelserna var ovanligt små och ränterörelserna var begränsade. De ekonomiska och politiska riskerna hamnade i skymundan och istället låg fokus på den starkare globala tillväxten och stigande bolagsvinster.

Vad är din kommentar på bolagsrapporterna?
Konjunkturförbättringen syntes tydligt i börsbolagens rapporter för det första kvartalet. För första gången på flera år ledde rapporterna till uppjusterade vinstprognoser för de konjunkturkänsliga bolagen och tonläget var väsentligt mer optimistiskt än tidigare. Många av verkstadsbolagen återfinns bland kursvinnarna för det första halvåret.

Lönsamheten
bland de svenska börsbolagen är generellt god och utdelningskapaciteten hög. Under det första halvåret delade svenska bolag ut sammanlagt omkring 200 miljarder kronor till aktieägarna. De bolag som betalade ut mest pengar var Nordea, H&M och Swedbank.

Vilka är riskerna att vara vaksam på framöver?
Utsikterna för god avkastning på aktiemarknaden är fortsatt gynnsamma för den långsiktiga spararen. Potentialen på kort sikt är dock begränsad då bolagsvärderingarna är förhållandevis höga och de politiska riskerna är alltjämt stora. De främsta riskerna är att USA lämnar internationella avtal och för en mer självständig ekonomisk politik som kan påverka den internationella handeln negativt. Andra risker är resultatet av de stundande förhandlingarna om Brexit, situationen i Nordkorea, och den säkerhetspolitiska situationen i Ryssland.

Peter Lagerlöf förvaltar Lannebo Mixfond, Lannebo Komplett och Lannebo Sverige Flexibel. Han är även makroekonom och har tidigare arbetat som analyschef i branschen.

  • Vad händer? 15 augusti

    Peter Lagerlöf är förvaltare på Lannebo Fonder med lång bakgrund som analyschef i finansbranschen. Här ger han sin syn på konjunkturen, börsläget och viktiga händelser framöver.

  • Halvårsredogörelse 11 juli

    I redogörelsen för första halvåret kan du läsa om marknadens utveckling och få en översikt över fondernas resultat.

  • ''Som aktiv och engagerad aktieägare kan vi påverka, inspirera och påskynda en hållbar utveckling.'' 3 juli

    Göran Espelund, grundare och styrelseordförande i Lannebo Fonder deltog i ett seminarium i Almedalen om finansbranchens betydelse för en hållbar utveckling. Han poängterade att hållbarhet inte står i motsats till hög, långsiktigt riskjusterad avkastning i fonderna.

Fondernas utveckling Mina andelar
  • Antal andelar
  • Corporate Bond (A)
  • High Yield Allocation
  • Likviditetsfond
  • Mixfond
  • Komplett
  • Europa Småbolag (A)
  • Småbolag
  • Sverige
  • Sverige Plus
  • Sverige Flexibel
  • Vision
Dina andelar kommer att sparas och visas nästa gång du besöker sidan.
Spara andelar
Fond Kurs 1 dag % I år % Datum Test
Corporate Bond (A) 116,66 0,03 2,91 23/8
Andelar: Värde:
High Yield Allocation 112,38 0,00 4,36 23/8
Andelar: Värde:
Likviditetsfond 114,67 0,00 0,62 23/8
Andelar: Värde:
Mixfond 22,46 0,22 4,13 23/8
Andelar: Värde:
Komplett 140,34 0,12 6,57 23/8
Andelar: Värde:
Europa Småbolag (A) 11,70 0,00 19,51 23/8
Andelar: Värde:
Småbolag 86,69 0,08 6,08 23/8
Andelar: Värde:
Sverige 33,92 0,44 5,41 23/8
Andelar: Värde:
Sverige Plus 43,91 0,57 6,55 23/8
Andelar: Värde:
Sverige Flexibel 171,56 0,49 6,30 23/8
Andelar: Värde:
Vision 6,20 0,16 7,83 23/8
Andelar: Värde:

Det här är Lannebo Fonder

Lannebo Fonder är ett oberoende fondbolag som bedriver äkta aktiv förvaltning med fokus på långsiktighet, riskmedvetenhet och självständighet.

  • Växel08-5622 5200
  • Kundtjänst08-5622 5222
Riskinformation: Historisk avkastning är inte någon garanti för framtida avkastning. De pengar du investerar i fonder kan både öka och minska i värde och det är inte säkert att du får tillbaka hela det insatta kapitalet.